Les investisseurs de SpaceX ont sonné l'alarme selon laquelle l'argent de la société était utilisé pour soutenir la société de tunnels de Musk

En 2018, les investisseurs de SpaceX ont sonné l'alarme selon laquelle l'argent de la société était utilisé pour soutenir la société de tunnels d'Elon Musk, The Boring Company. En échange, SpaceX s'est retrouvé avec une participation de 6 % dans la Boring Company. À ce jour, les sociétés de Musk font régulièrement affaire entre elles. Et tout cela fait partie d’une grande famille, que Musk contrôle entièrement.

Il est donc probable que Musk essaiera cette fois-ci quelque chose de similaire avec Twitter. Musk a lancé l'idée d'une application polyvalente appelée "X", qui prévoit de combiner les médias sociaux, les paiements, les actualités et la commande de nourriture. Il a également créé la société « X Holdings » (qui a servi à racheter Twitter), qu'il envisage d'utiliser pour héberger toutes les sociétés de M. Musk. Ainsi, sous couvert de synergies entre Tesla et l’application universelle « X », Musk pourrait demander à Tesla d’investir dans Twitter pour potentiellement des milliards de dollars en espèces et en ressources.

Si cela se produit, les investisseurs de Tesla pourraient ou non savoir dans quelle mesure l’entreprise soutiendra Twitter. Car Tesla pourrait créer une « entité ad hoc » (SPE) pour investir dans Twitter. Après tout, suivre l’argent de Tesla est déjà délicat. Au 30 septembre, environ un tiers des 20 milliards de dollars de liquidités de Tesla étaient détenus à l'étranger.

Bien que siphonner l'argent de Tesla pour soutenir Twitter soit une stratégie controversée, elle n'aura pas d'impact majeur sur les finances de Tesla, du moins à court terme. Actuellement, Tesla est très peu endettée et a récemment reçu une notation de crédit « Investment Grade » de Standard & Poors. Sur la base d'un EBITDA 2022 (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) de 18,7 milliards de dollars, le ratio dette/EBITda de Tesla n'est que de 0,4 fois. Le ratio mesure dans quelle mesure les revenus en espèces soutiennent la dette d'une entreprise et constitue un indicateur clé de la stabilité financière.

Même si Musk demandait à Tesla d'emprunter entre 1 0 et 20 milliards de dollars à Twitter, cela ne ferait qu'augmenter ces ratios à 0,9 à 1,4 fois, respectivement, toujours dans la catégorie « investment grade ». Bien entendu, les choses pourraient empirer pour Tesla à l’avenir. Mais même si l’EBITDA de Tesla plongeait de moitié, après avoir ajouté jusqu’à 20 milliards de dollars de dette, le ratio de levier serait toujours inférieur à trois fois, proche de la limite supérieure du crédit « Investment Grade », mais toujours confortablement gérable.

Mais voici le problème : les perspectives d’avenir de Tesla sont devenues moins certaines. Ce coussin de trésorerie sain pourrait diminuer si les conditions commerciales se détériorent et si les opérations de Tesla continuent de lutter pour maintenir leurs bénéfices et leurs flux de trésorerie, tandis qu'Elon Musk est prêt à dépenser beaucoup d'argent pour sauver Twitter.